¿España será una ficha más del dominó o se convertirá en un dique infranqueable?

The Wall Street Journal' no descarta por completo el rescate a España

La prima de riesgo de los bonos españoles subió con fuerza y tocó los 230 puntos. "Aunque no hay duda respecto a que España está en mejor forma que otros países, está lejos de representar una apuesta sólida de cara a evitar un rescate", señala el diario The Wall Street Journal. El Tesoro colocó hoy 4.659 millones a 12 y 18 meses con un fuerte repunte de la rentabilidad.
El reconocimiento más o menos tácito por parte de Alemania de que maneja planes alternativos ante la posibilidad de que Grecia deba reestructurar su deuda ha dejado abierta la puerta a nuevas especulaciones sobre el devenir de otras economías periféricas, como Irlanda o Portugal, e incluso España, del que uno de los columnistas de referencia del diario The Wall Street Journal cuestiona su solidez a pesar de reconocer las diferencias respecto al resto de países en dificultades.
"Aunque no hay duda respecto a que España está en mejor forma" que el resto de periféricos, "está lejos de representar una apuesta sólida de cara a evitar un rescate", afirma Irwin Stelzer, director de estudios de Política Económica en el Instituto Hudson de Washington. En su columna de opinión, Stelzer se cuestiona si España será una ficha más del dominó o se convertirá en un dique infranqueable frente a la crisis, tal como afirmó el vicepresidente primero del Gobierno, Alfredo Pérez Rubalcaba.
El autor destaca el "alivio" que representaría para Bruselas, París o Berlín si España finalmente evita el rescate ante el coste para Sarkozy o Merkel de solicitar a sus respectivos votantes que financien la citada ayuda a la cuarta economía de la Eurozona. En este punto también duda de las palabras de la ministra española de Economía, Elena Salgado, quien ha asegurado que está "absolutamente descartado un rescate a España".
Sin embargo, Stelzer apunta que las débiles perspectivas de crecimiento de la economía española sugieren que será "muy difícil" que el país cumpla los objetivos de reducción del déficit, salvo que Madrid encuentre la fórmula de controlar el gasto de las autonomías.
Asimismo, el autor recuerda que el desempleo se mantiene por encima del 20%, mientras los ingresos reales disponibles de los españoles registran sus mayores descensos desde los años 70, lo que "dificilmente sugiere que se avecine una recuperación de la demanda doméstica" y, además, para empeorar la situación, el endurecimiento de la política del Banco Central Europeo (BCE) hará más costoso el pago de las hipotecas de los hogares españoles, golpeados a su vez por el alza de la inflación.

A vueltas con el sector inmobiliario

Además, el experto recuerda "dos problemas gemelos", como la vivienda y el sector financiero, donde el exceso de stock impedirá la creación de empleo en la construcción, mientras que la caída de precios de los activos forzará a la banca a captar recursos adicionales de capital, que el Gobierno ha cifrado en unos 15.000 millones, mientras otros actores, como la agencia Moody's elevan hasta en 120.000 millones.
"A la hora de decidir a quién creer, tengan en consideración que el Gobierno anunció que el fondo soberano de China había acordado invertir 9.000 millones en los bancos españoles, la mayor inversión individual del fondo", apunta Stelzer, quien recuerda al respecto que "China Investment Corporation dijo que era falso, mientras el Ejecutivo lo calificó como un error de comunicación".